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2015年的中国股市，如归并场迟滞的狂欢派对。上证指数从岁首的3258点沿路狂飙至6月的5178点，半年涨幅近60%。大街弄堂，东谈主东谈主挑剔股票；证券公司里，开户队伍排成长龙。这场被称作“杠杆牛”的狂欢，却在盛夏时节蓦地冰封，留住万亿市值挥发和多数投资者的哀叹。
**杠杆，这场狂欢的隐形推手**
疯牛背后的中枢引擎，是前所未有的杠杆资金。除了传统的融资融券业务，场外配资以1:5致使1:10的惊东谈主杠杆率蛮横滋长。通过HOMS系统等灰色通谈，数千亿资金如潮流般涌入股市。这些资金如同焕发剂，让市集在亢奋中失去感性——垃圾股被爆炒，市盈率造成“市梦率”，风险被狂欢的声浪透顶磨灭。
**高杠杆构筑的空中楼阁**
当指数站上5000点，这座用杠杆资金堆砌的空中楼阁已岌岌可危。一方面，实体经济并未同步改善，上市公司盈利难以相沿股价暴涨；另一方面，杠杆自己成为达摩克利斯之剑。好多配资账户的平仓线成立在3800-4000点，这意味着市集稍有回调就会触发连锁平仓。
**雪崩：从去杠杆到流动性穷乏**
6月中旬，监管层运转算帐场外配资，成为压垮骆驼的第一根稻草。跟着配资平台强制平仓，股价下降激发更多账户涉及平仓线。融资盘踩踏出逃，市集堕入“下降-平仓-再下降”的升天螺旋。至8月底，上证指数跌至2850点，跌幅45%。千股跌停、千股停牌成为常态，流动性短暂穷乏，救市资金也难以扭转间隙。
**殇与念念：非感性茁壮的代价**
这场杠杆之殇，暴暴露新兴市集的不纯熟。投资者风险意志澹泊，盲目追赶高杠杆高收益；部分金融机构风控形同虚设，为配资提供便利；监管在立异与风险间的均衡把执欠妥。更蹙迫的是，它揭示了一个朴素真谛：脱离基本面的飞腾终是泡影，杠杆能放大收益，更能放大风险。
七年往常，A股轨制开荒已日臻完善：融资融券步调校正、场外配资被严格不容、科创板缔造并试点注册制……但2015年的挂牵也曾久了。它提示咱们，市集莫得永动机，任何脱离价值的经济当作终将追念本源。当牛市再临西安股票配资论坛，那些在杠杆狂欢中落空的钞票瞎想，也曾是投资者最应铭刻的警示碑。
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